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网上网下保险公司 错位竞争 各自精彩
发布日期:2016-05-05 阅读次数:1294 0 0 0
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当下互联网保险业务发展迅猛,我们认为传统保险公司和专业互联网保险公司应该发挥各自的优势,错位竞争,各自精彩。维持行业“增持”评级。
  
互联网保险三类参与主体中,大型传统保险公司和专业互联网保险公司处于优势和主导地位。
 
1、三类参与主体包括传统保险公司、专业互联网保险公司、提供相关网络技术支持和辅助服务的公司(包括全国性保险专业中介机构、第三方网络平台等)。
 
2、大型传统保险公司和专业互联网保险公司具备产品开发设计的核心能力,并且在经营地域限制和客户引流方面具备优势。
 
3、大型传统保险公司和专业互联网保险公司的优势体现在不同方面:
 
A、在监管规则上专业互联网保险公司并无明显优势,专业互联网保险公司目前可以做的业务,大型传统保险公司都可以做,险种和经营地域上没有限制;
 
B、专业互联网保险公司的优势集中体现在其与生俱来的互联网基因,能不断捕捉场景和开发符合互联网思维的产品,在此方面,传统保险公司由于方方面面的原因显得力不从心;
 
C、线下服务能力缺失既是专业互联网保险公司的优势(无需铺设机构),也是劣势,凡是需要线下理赔与服务的业务均无法独立完成运营,如果要向线下业务扩张必须解决这一问题,众安在线采用了与其股东方平安产险合作进军车险业务的方式。
  
在当下互联网保险业务发展迅猛的背景下,传统保险公司和专业互联网保险公司应发挥各自优势错位竞争。
 
1、专业互联网保险公司在发展互联网场景类产品和纯线上的标准化产品上不受线下服务能力缺失的限制,我们认为互联网场景类产品是其优势所在,因此也是重点发展方向。该类产品不需要客户引流,核心问题是捕捉场景和开发特定场景下能给客户带来良好体验和符合需求的产品。在纯线上的标准化产品上,专业互联网保险公司和传统保险公司产品差异不大。
 
2、传统保险公司(我们主要讨论寿险公司)应将定价能力和低渠道费用结合设计专属保障产品,让利客户,做出差异化优势。我们看好高保额低保费的纯消费型保障产品(如阳光保险健康随 e 保)的未来发展空间,看好专业的寿险比价平台(如 BB 保险)及其通过引导保险消费理念带来的客户粘性和客户引流方式。
  
投资建议:推荐中国平安和中国太保。
 
1、互联网保险业务丰富了保险业态,但短期内不能取代传统保险业务。对于传统保险公司,互联网保险未来的发展在于如何匹配客户和产品。
 
2、在互联网保险领域,四家保险公司均进行了积极布局,其中中国平安在整个互联网金融领域都走在前列。我们仍基于传统业务推荐中国平安和中国太保,主要逻辑在于:CRIA 模型表明中国平安和中国太保基本面更好,并且在充分考虑悲观预期并将投资收益率假设下调至 5%后,中国平安和中国太保修正后的 2016 年 P/EV 分别为 0.88 和 1.04 倍,估值处于低位。
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